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寻找美国经济的亮点是一项看似吃力不讨好的工作。尽管前几个月的失业率略有下降,但失业率仍高于8%;上个月,雇主只能增加96,000个就业岗位,远低于经济学家预计的125,000个就业岗位。毫无疑问,这些数据打压了美联储主席伯南克昨晚宣布第三轮量化宽松政策的想法。 QE3将看到美联储每年购买850亿美元的新资产 - 包括每月400亿美元的抵押贷款支持证券 - 直到今年年底。但更重要的是,这种对债券购买的承诺将是开放式的;美联储已表示,如果经济形势没有显着改善,它将继续购买资产。这是一次非常特别的干预 - 但它会起作用吗?美国研究中心首席执行官兼悉尼大学商学院院长Geoffrey Garrett教授分享了他对伯南克大胆举动的看法。我们已经看到,此前美国量化宽松政策的尝试 - 量化宽松政策2和扭曲操作 - 对产出或就业增长没有实质性影响。您认为目前的经济状况是否适合第三轮量化宽松政策?这一轮会有什么不同吗?是。我们必须记住,美联储有双重任务。与其他中央银行一样,它必须关注通货膨胀,但也有增长任务。美联储所说的是美国的经济复苏 - 尽管美联储所做的一切工作,政府预算中的所有红色墨水 - 仍然没有扭转增长前景,足以降低失业率。所以是的 - 合理的。这里不存在另一个问题 - 即财政政策问题吗?财政悬崖肯定是经济复苏的重要障碍。非常重要的一点。我们在两个要素中讨论这个问题。首先,将美联储的立场与欧洲央行的立场进行对比。欧洲央行表示,其宽松的货币政策必须与成员国 - 希腊,西班牙等国的紧缩财政政策相结合。本周伯南克在杰克逊霍尔所说的话,以及他今天的行为说明了奥巴马财政政策的支持。这个决定说现在不是紧缩的时候。当然,长期债务必须解决,但现在不是收紧的时候。从这个意义上说,美联储正在容纳政府。那住宿是什么意思,为什么我们认为这可能有用?伯南克今天所说的真正关注的是房地产市场。加倍美联储购买抵押贷款支持证券旨在降低美国的利率,超过目前的水平,了解房地产市场对美国经济的重要性。伯南克还指出,如果这些措施不够,他会做得更多。他所谈论的“更多”是更直接的美联储购买美国国债。从本质上讲,这就是美联储承销美国政府的债务。这就是美国今天所处的位置,我认为这与欧洲的情况完全不同,欧洲央行只有在有可靠的财政紧缩证据的情况下才愿意进行货币宽松政策。美国看起来不像那样。但如果美联储扩大其资产负债表,它是否意味着更复杂的退出策略?在未来发生冲击的情况下,它的行动灵活性会降低吗?两个回应。第一个是:我认为美联储认为它必须立即采取行动,并在未来处理未来。其次,与美国不同的是 - 我们现在已经看到这一点多年了 - 与希腊,西班牙,意大利或法国不同,全球资本市场仍然愿意以非常低的价格承销美国政府债务利率。上次我看,十年期国库券的交易价格低于2%。世界资本市场称美国政府债务仍然是黄金标准资产。

作者:夏侯逐